当钢铁巨头克利夫兰-克里夫斯公司（Cleveland-Cliffs Inc.）准备在10月20日发布其第三季度财报时，整个华尔街和工业界都屏息以待。 所有人关注的焦点不仅仅是营收和利润数字——分析师预测其营收约为49亿美元，但每股亏损可能达到48美分——更在于其首席执行官洛伦索·贡卡尔维斯（Lourenco Goncalves）几乎肯定会再次对特朗普总统的保护主义关税政策大加赞扬。
这种赞美之词的背后，是一段错综复杂、充满争议的共生关系。在特朗普总统“美国优先”的旗帜下，以《1962年贸易扩展法》第232条款为依据的钢铁关税，如同一道壁垒，将全球竞争者挡在美国市场之外。 这为像克里夫斯这样的本土企业撑起了一把巨大的保护伞。然而，这顶看似坚固的“保护伞”之下，一个关于产业豪赌、地缘政治博弈和经济代价的宏大故事正在展开，其复杂性远超公众想象。
自特朗普总统首次挥舞关税大棒以来，贡卡尔维斯便成为其最坚定的支持者之一。他毫不讳言关税对美国制造业和钢铁行业的积极影响，并盛赞总统“言出必行，信守承诺”。 贡卡尔维斯甚至向媒体透露，他曾在推动将关税税率提高到50%的过程中发挥了作用。
这不仅仅是口头上的支持。在关税创造的“安全空间”里，克里夫斯公司展开了一系列惊人的并购，从一个传统的铁矿石供应商，一跃成为北美最大的综合性扁钢生产商。通过先后收购AK钢铁和安赛乐米塔尔美国公司，克里夫斯完成了一次脱胎换骨的转型，其产业版图以前所未有的速度扩张。
关税政策最直接的后果，是美国国内钢价的飙升。这把双刃剑在保护本土生产商的同时，也让下游产业承受了巨大的成本压力。
关税政策使得美国国内的钢铁价格长期且显著地高于全球市场。对于汽车、家电和建筑等依赖钢铁作为基础材料的行业而言，这无异于一场持续的“成本风暴”。 特朗普政府今年再次对进口汽车及零部件加征25%的关税，部分原因便是为了保护因高昂钢价而处于不利地位的本土汽车制造业。
下图清晰地展示了自关税政策实施以来，美国热轧卷板（HRC）价格与欧洲市场价格之间的巨大鸿沟。这个“特朗普溢价”最终由美国消费者和整个制造业产业链所承担。
数据来源：基于公开市场数据估算
正如数据显示，美国钢价在大部分时间里都远高于欧洲，差价有时甚至高达数百美元。这种价格扭曲虽然充实了克里夫斯等公司的利润表，却也引发了关于其长期竞争力和美国制造业整体健康度的深刻质疑。
然而，就在克里夫斯在关税壁垒后高歌猛进之时，美国钢铁产业的标志性象征——拥有百年历史的美国钢铁公司（U.S. Steel）——却上演了令人瞠目结舌的一幕。在拒绝了克里夫斯的收购要约后，该公司最终在2025年6月被日本制铁（Nippon Steel）成功收购。
这一事件在“美国优先”的政治叙事中显得尤为刺眼和矛盾。为何一个以保护本土产业为核心的政府，会批准将一个国家工业皇冠上的明珠卖给外国竞争对手？
答案在于一场复杂的幕后交易和地缘政治考量。最初，特朗普总统也曾对此项收购表示反对。 但在长达数月的拉锯后，日本制铁做出重大让步：承诺到2028年前对美国钢铁公司追加高达110亿美元的投资，并向美国政府转让具有重大事项否决权的“黄金股”。
最终，特朗普总统于2025年6月签署行政令，批准了这项被称为“历史性合作伙伴关系”的交易。 他在社交媒体上宣称，这项合作将带来大量就业和投资，并确保美国钢铁公司“继续留在美国”。 这一戏剧性的转变，揭示了其保护主义政策的务实甚至投机的一面：当外国投资者能带来足够巨大的利益和可控的条件时，“美国优先”的定义也可以变得灵活。
克利夫兰-克里夫斯的故事，是特朗普时代美国工业政策的一个缩影。它既是本土企业在政策扶持下实现复兴的“成功案例”，也暴露了这种保护主义可能带来的深层问题。
随着日本制铁携巨资入主美国钢铁公司，美国钢铁市场的竞争格局已被彻底改写。 克里夫斯公司虽然通过并购成为了行业巨头，但它也失去了一次统一美国钢铁市场的历史性机遇。如今，它不仅要面对国内的竞争对手，还要与一个由全球钢铁巨头武装起来的、拥有更强技术和资本实力的“新”美国钢铁公司同场竞技。
即将发布的Q3财报，将是观察克里夫斯在这场由关税引发的产业大变局中表现如何的一个窗口。贡卡尔维斯的乐观言辞或许依旧，但投资者和市场观察家们更关心的是：在保护伞之下迅速膨胀的克里夫斯，是否真的锻炼出了足以应对未来更残酷全球竞争的筋骨？还是说，它只是被困在了一个由政策精心打造，但终将褪色的“镀金牢笼”之中？
这个问题的答案，不仅关系到一家公司的命运，更将深刻影响美国“锈带”的未来，以及全球钢铁工业的版图。
📅 2025年10月19日 写于Duisburg
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