在中国河北的钢铁重镇，曾经彻夜轰鸣的高炉如今陷入了令人不安的寂静。空气中弥漫的不再是焦炭与铁水的气息，而是一种混合着焦虑与茫然的等待。这场危机的震中，源于中国经济的“主动脉”——房地产业的骤然失速。一场“史诗级”的过剩危机正在中国钢铁行业内部酝酿，其猛烈程度堪比一场结构性地震。这不仅仅是一个行业的周期性衰退，更是中国过去三十年以投资和建筑驱动的增长模式抵达终点的强烈信号。当内部需求枯竭时，数亿吨廉价钢材如海啸般涌向全球，一场前所未有的国际贸易摩擦与产业重构的大戏，已然拉开序幕。
曾几何时，房地产行业消耗了中国高达四成的钢材产量，林立的塔吊与拔地而起的楼盘，共同铸就了中国钢铁产业的黄金时代。 然而，随着头部房企的债务危机爆发，这场盛宴戛然而止。数据显示，2025年初，住宅新开工面积同比暴跌24%，房地产行业的钢材消费量预计在2025年将萎缩8%，降至2.19亿吨。 作为建筑业“筋骨”的螺纹钢，其国内消费量自2021年峰值以来已惊人地下降了22.8%，价格更是暴跌33%。
这场需求的雪崩，正以前所未有的力量冲击着整个产业链。一位不愿透露姓名的钢铁贸易商表示：“过去二十年，我们从未见过如此景象。订单像断了线的风筝一样消失，仓库里的钢材堆积如山，价格一天比一天低。”根据市场数据，中国热轧卷板（HRC）价格已跌至每吨375美元左右，远低于大多数钢厂的生产成本。 彭博情报的分析更为严峻，指出2024年上半年，中国约75%的钢铁企业处于亏损状态，部分企业已徘徊在破产边缘。
当国内市场无法容纳这股巨大的钢铁洪流时，唯一的出路便是涌向海外。中国钢厂为了维持运营和现金流，正以“不计成本”的方式将天量钢材推向国际市场。
海关数据显示，2025年前九个月，中国钢材出口量同比飙升9.2%，达到惊人的8796万吨。 仅第二季度，出口量就创下3070万吨的历史记录，同比增长11%，超过了十年前的峰值。 更值得注意的是出口结构的变化：为了规避贸易壁垒，附加值较低的半成品钢材（如钢坯）出口量在2025年前七个月激增了320%。
这股廉价的“钢铁海啸”迅速冲击了全球市场平衡，引发了各国钢铁行业的强烈反弹。从越南、印度到巴西和土耳其，贸易保护主义的壁垒正在迅速升高。 过去一年间，针对中国钢材的反倾销案件超过29起。 东南亚，这个曾经吸纳了中国近四成钢材出口的庞大市场，如今也因本土产能扩张和贸易调查而壁垒重重。
图：2025年中国钢材出口流向及主要市场反应示意图
面对这场结构性危机，北京的决策者们正站在一个艰难的十字路口。是继续沿用旧有的刺激基建、放松信贷的模式来“输血”，还是痛下决心，推动一场痛苦但必要的产业整合与升级？
目前，政策的信号是复杂的。一方面，政府已出台计划，目标在2025-2026年削减钢铁产量，预计2025年产量将削减至少2500万吨。 政策强调对落后产能的“精准调控”，并支持高技术、高附加值的生产。
另一方面，面对经济下行的巨大压力，通过基建投资稳定增长的诱惑依然存在。然而，许多分析师认为，传统的刺激手段效果已大不如前，任何大规模的基建计划都难以完全弥补房地产留下的巨大需求缺口。
中国的“钢铁长城”出现的裂缝，预示着一个时代的终结。这不仅是中国钢铁产业的危机，更是全球经济面临的共同挑战。这场风暴将深刻地重塑全球钢铁供应链：
这场由中国内部需求崩溃引发的全球性过剩危机，其影响将远远超出钢铁行业本身。它不仅考验着中国经济转型的决心与智慧，也将在未来数年内，深刻地改变全球工业的竞争格局与贸易秩序。世界，正屏息凝视着这座钢铁巨人如何走过这场史无前例的寒冬。
📅 2025年11月16日 写于Paris
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