自拜登上任以来，美国钢铁产业迎来政策红利期。特别是《通胀削减法案》（IRA）与《芯片与科学法案》出台后，联邦政府对本土制造业的支持达到了二战以来的最高点。Nucor此举并非孤例，而是顺应国家战略布局的结果。在2025年9月的一个清晨，北卡罗来纳州广袤的土地上，一纸土地交易悄然敲定。全球第二大钢铁巨头 Nucor Corporation (NYSE: NUE) 宣布其最新40亿美元项目——一座预计于2027年投产的新钢铁厂，选址地直指该州某未公开区域。这不仅是Nucor近年来最大规模的投资之一，更被视为美国“钢铁复兴”的关键一步。
但在这片看似平静的土地之下，一场涉及产业政策、资本博弈、地缘政治与能源转型的风暴正在暗流涌动。
然而，真正值得关注的是谁在这场投资背后扮演了“隐形操盘手”。
通过追踪公开财务报告和土地登记记录发现，此次购地的资金来源不仅包含Nucor自有资金，更有来自日本 Sumitomo Mitsui DS Asset Management Company Ltd 的增持动作——在本月初，该公司将其对Nucor的持股比例提升至一个新的高度。这一举动背后，折射出亚洲资本对美国高端制造资产的高度兴趣。
数据说明：条形为总资产增长率（单位：%），折线为负债率（单位：%）
图表显示，Nucor在过去五年中总资产稳步增长的同时，负债率却持续下降，说明其扩张策略以稳健为主，而此次大额投资将考验其现金流管理能力。
就在同一天，另一则新闻引发业内震动：Gerdau S.A. 被剔除出S&P Global BMI指数。这家巴西钢铁巨头曾一度被视为拉美地区最具竞争力的企业之一，但近期在全球钢铁产能过剩、价格低迷的大背景下，遭遇评级机构下调。
而与此形成鲜明对比的是，印度塔塔钢铁刚刚宣布将投资数千万美元升级其位于贾姆谢德布尔的生产线，引入法国技术供应商John Cockerill，意在提高酸再生效率并增强产品附加值。
全球范围内的钢铁企业正在经历一场前所未有的“适者生存”筛选过程。在这个过程中，那些拥有低成本原料、先进工艺、以及政策支持的企业逐渐占据主导地位。
值得注意的是，Nucor本次新建工厂被业内普遍猜测为新一代“电弧炉+薄板坯连铸”组合工艺。这类技术路线虽然较传统高炉能耗更低、环保性更好，但在当前天然气价格波动剧烈的情况下，其成本优势仍存争议。
反观欧洲与日韩，已有多家企业开始布局氢冶金路线，如德国蒂森克虏伯、日本制铁等均已启动百万吨级氢基直接还原铁（DRI）试点项目。相比之下，美国虽具备丰富的页岩气资源，但在氢能产业链建设方面仍显滞后。
这一信号表明，尽管氢能被广泛认为是未来钢铁工业的终极解决方案，但在短期内，美国政府更倾向于支持成熟技术快速落地，以实现“先立后破”。
Nucor作为美国本土最大的钢铁生产商之一，近年来享受着进口替代带来的巨大红利。数据显示，2025年上半年，美国粗钢产量同比增长6.2%，其中Nucor贡献了近三分之一的增长量。然而，这种增长是否可持续？
据估算，若该项目完全建成，每年将新增碳排放约80万吨，相当于新增数万辆燃油车行驶一年的排放总量。而在全美碳中和目标日益逼近的当下，此类项目的环保合规难度与舆论压力不容小觑。
与此同时，地方政府为吸引项目入驻，往往会提供大量税收减免或基建补贴。据知情人士透露，北卡州政府已在洽谈中承诺高达1亿美元的土地优惠与基建配套资金。
那么问题来了：这笔账最终由谁来买单？
从Nucor的雄心勃勃，到Gerdau的黯然退场；从塔塔的技术升级，到中国宝武的海外扩张，全球钢铁行业正站在一个十字路口。在这个节点上，每一家企业的选择都将深刻影响未来的产业格局。
而对于Nucor而言，这40亿美元不仅仅是一座工厂的投入，更是对未来十年话语权的押注。在这场看不见硝烟的战争中，谁能笑到最后，或许答案已经写在风里。 ```
📅 2025年09月22日 写于Amsterdam
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